Як рахує калькулятор
ОВДП — облігації внутрішньої державної позики. Умови гривневих випусків визначає постанова Кабінету Міністрів від 31 січня 2001 року № 80: номінал однієї облігації — 1 000 грн (п. 1 Основних умов), купонний період — шість місяців (п. 3), купон на одну облігацію дорівнює номіналу × річна ставка / 100 / 2 (п. 5). Облігація зі ставкою 17,8 % платить 89 грн раз на пів року, а в дату погашення — останній купон і 1 000 грн номіналу.
Калькулятор складає графік виплат від дати погашення назад і бере ті, що припадають на дні після купівлі. Далі все просто:
- сплачена сума = ціна однієї облігації × кількість + комісія;
- отримаєте = усі купони + 1 000 грн × кількість;
- прибуток = отримаєте − сплачена сума.
Гроші рахуємо в копійках, купон на одну облігацію — до копійки. Для облігацій без купона дохід — лише різниця між номіналом і ціною купівлі (п. 4 Основних умов для короткострокових облігацій).
Чому 182 дні, а не пів року
У постанові написано «шість місяців», але дати виплат справжніх випусків ідуть інакше. У довіднику державних цінних паперів НБУ, депозитарій якого обліковує ОВДП, 14 вересня 2026 року в обігу 108 звичайних гривневих випусків з купоном двічі на рік, і в кожного дати купонів стоять рівно через 182 дні назад від погашення. Випуск з погашенням 12 квітня 2028 року платить купони 14 жовтня 2026 року, 14 квітня 2027 року, 13 жовтня 2027 року і 12 квітня 2028 року. Якби рахувати календарними півроками, дати з’їжджали б до 23 днів, а інколи калькулятор додав би зайвий купон чи загубив потрібний.
Три дохідності
- Ефективна річна дохідність до погашення — ставка, за якої всі виплати, дисконтовані за днями до кожної з них, дорівнюють сплаченій сумі. Так рахує функція ЧИСТВНДОХ (XIRR) в Excel. Враховує комісію і те, що купони приходять раніше за номінал.
- Дохідність за формулою постанови КМУ № 80 — з п. 6 тих самих Основних умов: за цією формулою під час первинного розміщення рахують ціну облігації для кожної задоволеної заявки аукціону з дохідності, яку вказав покупець. Це номінальна річна ставка з двома періодами на рік по 182 дні. Облігація, куплена за номіналом у день купона, дає рівно ставку свого купона. Комісії тут немає: формула описує лише ціну.
- Проста річна — прибуток / сплачена сума × 365 / днів до погашення. Найпростіша, але не бачить, що купони надходять раніше за номінал.
На прикладі за замовчуванням — 10 облігацій по 1 050 грн, купон 16 %, купівля 16 вересня 2026 року, погашення 12 квітня 2028 року:
| Показник | Значення |
|---|---|
| Купони до погашення | 4 × 80 грн × 10 = 3 200 грн |
| Повернення номіналу | 10 000 грн |
| Прибуток | 13 200 − 10 500 = 2 700 грн |
| Ефективна річна | 18,1 % |
| За формулою постанови КМУ № 80 | 17,3 % |
| Проста річна | 16,35 % |
Якщо банк показує іншу дохідність, спитайте, за якою формулою її рахують, і порівнюйте з відповідним рядком.
Податки
Для фізичної особи ОВДП не оподатковуються. Проценти за державними цінними паперами не входять до оподатковуваного доходу (пп. 165.1.2 Податкового кодексу), інвестиційний прибуток від операцій з ними — теж (пп. 165.1.52). Доходи, що не входять до оподатковуваного, звільнені й від військового збору (пп. 1.7 п. 16¹ підрозділу 10 розділу XX), і доходів за ОВДП серед винятків з цього правила немає. Тому прибуток у калькуляторі — це весь ваш дохід, якщо банк не бере інших комісій. На облігації місцевих позик і корпоративні облігації, які купує резидент, це звільнення не поширюється.
Типові помилки
- Ціна без накопиченого купона. Між купонами покупець доплачує продавцю ту частку наступного купона, що вже «набігла», — накопичений купонний дохід. Якщо ввести ціну без нього, дохідність вийде завищеною: калькулятор не знатиме, що ви заплатите більше. Вводьте повну суму, яку спишуть за одну облігацію.
- Загальна сума замість ціни однієї облігації. Якщо ввести в поле ціни 10 500 грн, калькулятор вважатиме, що стільки коштує кожна облігація, і покаже збиток. Він попередить, коли сплачена сума більша за всі виплати.
- Календарні півроки замість 182 днів. Дати зсуваються, і купон, який насправді прийде вже після вашої купівлі, легко викреслити або, навпаки, порахувати зайвий.
- Купон у день купівлі. Купон з датою в день купівлі калькулятор не рахує. Якщо купуєте за кілька днів до купона, уточніть у банку, кому його виплатять.
Де межа
Калькулятор рахує гривневі ОВДП з фіксованим купоном двічі на рік і облігації без купона, які тримають до погашення. Він не рахує продаж до погашення — ринкової ціни на майбутній день не знає ніхто. Поза межами також валютні ОВДП (номінал 1 000 доларів США або євро), облігації з індексованою вартістю та інфляційні, випуски з купоном раз на рік, дострокове погашення довгострокових облігацій (п. 7 їхніх Основних умов) і неповний перший купон нового випуску. Інші комісії банку — за рахунок у цінних паперах чи за виплату — додайте до комісії за купівлю. Калькулятор показує арифметику і не радить, які облігації купувати.